证监会称战兴板需深入研究企业陆续分流至创业板和新三板

本报记者谷枫北京报道

3月16日正式亮相的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年（2016-2020年）规划纲要》（下称“十三五”纲要）正文中，有关资本市场的内容为：创造条件实施股票发行注册制，发展多层次股权融资市场，深化创业板、新三板改革，规范发展区域性股权市场，建立健全转板机制和退出机制。

在这其中，此前曾出现在纲要草案中有关“设立战略性新兴产业板（下称‘战新板’）”的内容被删除。

事实上早在3月15日便有消息称在修改完善《纲要草案》的过程中，根据证监会的意见将战新板从纲要中删除。

在时隔近两周之后，3月25日，监管层首次就战新板被删除一事进行了回应。

尚需深入研究

证监会新闻发言人邓舸在3月25日证监会例行新闻发布会上表示：“加快培育和发展战略性新兴产业，一直是国家既定的战略方针。证监会始终重视支持战略新兴产业的发展，随着多层次资本市场建设的推进，资本市场对战略性新兴产业的支持力度肯定还会不断加大。‘十三五’规划纲要是判断未来5年的发展大趋势、确定大方向、明确要办的大事。设立战略新兴产业板的具体问题，还要做深入研究论证。对于尚在研究中的具体工作，没有必要列入纲要。”

对于证监会的这一回应，上交所表示目前尚没有更多的信息可以回应。但“还要做深入研究论证”这一表述被很多市场人士认为战新板或被推迟。

邵宇在3月25日接受21世纪经济报道记者采访的时候表示：“在研究中，应该就是会推迟，问题是推迟多久。注册制与战新板有较高重合，本来是借注册制来推战新板，既然注册制可能会推迟，战新板也可能相应的调整，都没有给出明确的时间表，但应该不会有5年这么久，只是等配套的措施完善。”

方正证券(7.900, 0.00, 0.00%)研究所所长高利则对记者表示：“直接原因或与注册制改革推进暂缓有关，因为推出新的板不可能还按照旧有机制运行，肯定要有创新的东西，这里面很重要的一点就是注册制，所以现在战略新兴产业板暂缓其实是跟注册制的暂缓推出有一定的关联。”

另外高利还指出战新板的一些功能目前资本市场有板块可以承担，他表示：“我个人认为实际上新三板系统已经承担了很多战新板的功能，新三板转板制度、分层交易制度已经逐渐完备。”

不过，另有一位不愿署名的市场人士对记者表示：“长远来看，注册制是长期的趋势，暂缓并不代表不推出，只是基于目前内外部条件限制。”

企业困惑中抉择

可以看到，战新板推进不明，企业正在陆续分流至创业板和新三板。

“证监会今天的表态实际上还是不够清晰，但还在研究的话就是不确定，所以我们也建议我们投资的企业另择他路，面对战新板的不确定性可能会打乱企业登陆资本市场的节奏。”上海地区一家大型私募的投资总监对记者表示。

近期，一些券商人士也对记者表示，此前一些瞄准战新板的企业开始陆续找到自己考虑登陆新三板的可能性。

北京一家大型上市券商投行部的人士向记者透露：“我们其他组接的战新板项目目前在考虑转给我们新三板的组来做。”

该人士进一步称，这些项目中有 VIE 架构回归的企业，也有拟 IPO 的项目，这也意味着很少有企业愿意等待正在“研究中的战新板”。

一位接近监管层的人士分析称，战新板预期不明意味着近期未盈利企业，VIE 架构的企业（除了借壳的情况）可能无缘 A 股市场，因为创业板是否会放开针对尚未盈利企业的入口也不得而知。

一家此前决定选择战新板的沪上新三板企业对记者表示：“现在战新板还在研究，我们就不等了，但是近期的变化让我们觉得新三板创新层在未来可能也不会兑现太多政策红利，因此公司最终决定选择创业板，尽管可能要排队好几年，但这是目前最稳妥的办法。”

“企业在经历了这几年资本市场改革后发现，排队IPO仍旧是无法逃避的一条路。”前述上海地区私募人士感慨道。 （编辑：包芳鸣）

许继

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