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中国股市牛市还能持续吗

发布时间:2020-02-21 20:03:33 阅读: 来源:小夜灯厂家

虽然目前还很难断定中国股市何时能够重新企稳,但似乎可以肯定的是,A股及H股的涨势仍未结束。就像法国巴黎银行策略师ManishiRaychaudhuri指出的那样,中国现在的目的显然是利用股市来帮助重振经济,同时尽量避免股市重蹈房地产市场泡沫的覆辙。

位于上海外滩的铜牛雕塑。

中国显然正在设法将股市投机这个妖魔装回瓶子里,而这个妖魔对此有些恼怒。

去年年底,中国政府号召投资者重返股市,这推动中国股市大幅走高,过去六个月上证综指已经攀升88%。可以理解,中国政府现在已开始担心他们释放了一个像迪士尼(Disney)动画片《阿拉丁》(Aladdin)中可变身巨大搞怪精灵一样的妖魔。

由于中国的房地产价格出现下滑,对于政府放宽证券交易账户开立规定并推出融资融券交易的举措,中国投资者纷纷抓住机会入市炒股。据彭博(Bloomberg)公布的数据,截至5月27日,中国券商已经借出人民币2万亿元,融资余额在一年时间里增长了四倍。正如去年年底时的做法一样,中国政府已经向券商发话要求为市场降温。在过去一周,已有五家券商提高了投资者融资融券交易的保证金比例。

再加上即将到来的23只新股申购预计将冻结人民币4.9万亿元资金,这些因素共同导致上海股市周四大跌6.5%。但也不必为此难过:此次下跌令上证综合指数回到一周前的水平,在那之后该指数开始了一轮幅度11%的涨势,并创出2008年1月以来的最高水平。

不过市场关注点似乎已经转移到了深圳市场。在深圳股市上,作为中国经济改革主要参与者的国有企业的主导性较弱。自从本专栏5月19日提出这种趋势转变以来,深证综合指数累计上涨7.4%,涨幅高于上海股市的4.6%。

虽然目前还很难断定中国股市何时能够重新企稳,但似乎可以肯定的是,A股及H股的涨势仍未结束。就像法国巴黎银行(BNPParibas)策略师ManishiRaychaudhuri指出的那样,现在多数分析师承认,中国股市的走势已与经济基本面状况脱钩。中国现在的目的显然是利用股市来帮助重振经济,同时尽量避免股市重蹈房地产市场泡沫的覆辙。提振股市有助于修复企业的资产状况,也势必会令消费者感觉更加富有,从而增加支出。

中国股市还将会享受境外利率上升的好处。大陆不仅为向香港的海外投资者开放内地股市而推出了沪港通,而且还将从7月1日起启动大陆和香港基金互认计划,从而使内地基金可以吸引海外投资者的资金。反过来,中国投资者也将能投资海外基金,花旗(Citigroup)认为这会继续促使大陆资金流向香港市场。

中国正在缓慢而持续地开放资本帐户,这使得中国A股被纳入了富时(FTSE)全球指数。这可能推动一些资金流入中国股市,不过如果MSCI明晟(CI)下个月的评估决定将A股纳入该公司的新兴市场指数,则将促使规模更大资金流入中国股市。

尽管中国股市上涨令许多中国股票的估值已经显得过高,但瑞银(UBS)还是敦促投资者继续关注股票的质量。该行策略师SteveYang青睐基本面相对强劲的公司,认为这些公司将从经济改革中受益,比如深圳机场()、峨眉山()、上海医药()、新华医疗()和大秦铁路()等。

本文由华尔街日报译自《巴伦周刊》

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